El Banco de Inglaterra suena la alarma sobre la industria de capital privado.

La creciente presión sobre la industria de capital privado de £6.5 billones está aumentando el riesgo de una crisis que podría causar grandes pérdidas para los bancos y una crisis que se extienda a la economía real, advirtió el Banco de Inglaterra.

Los reguladores están intensificando la supervisión del mercado de capital privado debido a las preocupaciones de que los fuertes aumentos en las tasas de interés en los últimos dos años estén creando problemas para una industria que depende en gran medida de la deuda.

Evaluar la magnitud de la amenaza se ha vuelto más difícil debido a la “opacidad, complejidad e interconexión del sector”, advirtió Nathanael Benjamin, director ejecutivo del Banco para la estrategia de estabilidad financiera y el riesgo, el lunes.

Advirtió que los desarrollos recientes en la industria tenían el potencial no solo de “perturbar el suministro de financiamiento a empresas de la economía real en momentos de estrés”, lo que aumentaría el riesgo de que las empresas respaldadas por capital privado recorten empleos, sino también de infligir “pérdidas significativas y correlacionadas” a instituciones sistémicas, incluidos los bancos que están expuestos a la industria.

Benjamin dijo que no era difícil entender por qué las dinámicas en esta área “nos preocupan en relación con el sistema financiero en su conjunto”.

Sus comentarios son los más detallados hasta ahora por un funcionario del Banco sobre el peligro potencial que representa el capital privado. Llegan después de que el comité de política financiera del banco central revelara el mes pasado que estaba llevando a cabo una revisión más detallada de los riesgos del capital privado y publicaría sus conclusiones en junio.

Las firmas de capital privado, o las llamadas firmas de “compra”, suelen utilizar deuda para adquirir empresas y el mercado creció rápidamente en el período de tasas de interés ultrabajas que siguieron a la crisis financiera de 2007-2009, hasta alcanzar aproximadamente $8 billones a nivel mundial el año pasado, desde $2 billones una década antes.

Según estimaciones de la industria, las empresas británicas respaldadas por firmas de capital privado y capital de riesgo, que incluyen a Merlin Entertainments, propietaria de Alton Towers, y Wagamama, emplean ahora a 2.2 millones de personas en todo el mundo, mientras que los proveedores de estas empresas tienen otros 1.3 millones de empleados.

“La prominencia del sector de capital privado tanto dentro del sistema financiero como para la economía real es significativa”, dijo Benjamin, agregando que el reciente aumento en los costos de endeudamiento ha aumentado los desafíos que enfrenta la industria.

Las empresas altamente apalancadas respaldadas por casas de compra ahora enfrentan costos de financiamiento más altos y, aunque algunas están buscando acuerdos de refinanciamiento para aliviar la presión, Benjamin dijo que “el riesgo es que el impacto de tasas más altas simplemente se retrase y una extensión brinde una falsa comodidad, aumentando las pérdidas crediticias en el futuro”.

Además, las oportunidades para que las firmas de capital privado se deshagan de las empresas que poseen a través de ofertas públicas iniciales en el mercado de valores también se han agotado debido a una caída en el mercado de cotizaciones, agregó. Esto ha llevado a un aumento en el endeudamiento en todo el sector, ya que las firmas de compra exploran arreglos alternativos para liberar liquidez, incluidos préstamos respaldados por los activos netos de sus fondos, conocidos como “apalancamiento sobre apalancamiento”.

Esto no solo plantea “preguntas naturales sobre los riesgos de estos acuerdos de financiamiento”, sino que también amenaza con aumentar el perfil de riesgo de los bancos y los fondos de crédito privado que suministran el apalancamiento, advirtió Benjamin. La situación se complica aún más por la falta de transparencia tanto en las valoraciones del mercado privado como en los niveles de apalancamiento, así como por las conexiones “cada vez más complejas e interconectadas” entre el capital privado y el sistema financiero en general.

Michael Moore, director ejecutivo de la Asociación Británica de Capital Privado y Capital de Riesgo, dijo: “La industria de capital privado está lista para detallar cómo ha desempeñado un papel vital en la economía del Reino Unido durante más de 40 años, mostrando su resiliencia a través de diferentes ciclos económicos”.